16 september 2013

Stijgende rentevoeten laten vastgoedcertificaten nog ongemoeid

Het is intussen onmiskenbaar dat de rentevoeten het dieptepunt achter zich gelaten hebben. Ondanks alle 'quantitative easing' van de FED, is de rente op de "10-year treasury" opgelopen tot dicht bij 3%. Pas sinds vrijdag lijkt de opwaartse rentetendens even tot staan gebracht, met dank aan het afwenden van de spanning rond Syrië. Dat Larry Summers zijn kandidatuur voor het FED voorzitterschap heeft ingetrokken, helpt eveneens. Ook in Europa is de tendens van de rentevoeten eerder stijgend. Rentegevoelige economische sectoren hebben daar meer last van dan andere.

Ondernemingen die nogal wat schulden aanhouden, zien hun financieringslasten mogelijks oplopen. Beursgenoteerde bedrijven die het vooral van hun dividendrendement moeten hebben, maar waarvan de omzet en cash-flow slechts weinig groeiperspectieven hebben, worden harder getroffen door een rentestijging. De vastgoedsector is daar één van. We hebben intussen al kunnen vaststellen dat verschillende vastgoedbevaks al behoorlijk beneden hun hoogste jaarkoers noteren. Sommige hebben de voorbije weken zelfs hun laagste jaarkoers scherper gesteld. De stijgende rentevoeten laten vastgoedcertificaten voorlopig nog ongemoeid. Wat meer is, eind augustus heeft de Petercam BRECS returnindex van de vastgoedcertificaten zelfs een nieuw maximum opgetekend. Het dividendrendement blijft met 6% wel nog boven dat van de vastgoedbevaks.

Petercam BRECS returnindex (blauw, linkeras) en bijhorend dividenrendement (rood, rechteras)
Onderstaande tabel geeft de laatste noteringen, met de eventuele procentuele verandering in de laatste kolom.

Legende bij de tabel: #MCAP is de marktkapitalisatie in miljoen euro. #Shares is het aantal certificaten in omloop (in duizendtallen). "Vol" is het volume bij de laatste notering, met tegenwaarde in euro "T.O."

naam
isin
symbol
last
last date/time
vol
t.o.
#shares
#mcap
%move
ANTARES
BE0003676872
ANT
52,2
3/09/13 15:00
6
313,2
158
8,24

AUDERGHEM
BE0003667780
AUDB
67,65
13/09/13 15:00
33
2232,45
145
9,81
9,11%
BASILIX
BE0003674851
BAS
360
13/09/13 15:00
25
9000
133,15
47,93
0,00%
BEAULIEU-AV.
BE0003661726
BEAB
121,5
13/09/13 15:00
29
3523,5
351,9
42,76
-1,22%
COLONEL BOURG
BE0003716306
COLB
35
4/09/13 15:01
590
20650
92,5
3,24

DIEGEM KENNEDY
BE0003698124
DIEG
126,75
11/09/13 15:00
23
2915,25
102
12,93

DISTRI-LAND
BE0003605160
DISL
312,5
23/08/13 15:00
9
2812,5
62,1
19,41

FINEST
BE0003715290
FINE
4,76
12/09/13 15:00
150
714
316
1,504

GENK LOGIST.
BE0003740546
GENK
127,5
13/09/13 15:00
50
6375
117
14,92
0,59%
HANZEVAST CS 1
BE0003887073
HZV1
9,8
8/08/13 15:00
19
186,2
6,7
0,066

HORIZON
BE0003609204
HOR
44
13/08/13 15:00
12
528
38,38
1,689
0,00%
KORTRIJK SHOP.
BE0003608198
KOR
450
13/09/13 15:00
9
4050
113,3
50,99
0,00%
LOUV LN 76
BE0105067160
LOUV
66,9
13/09/13 15:00
6
401,4
45
3,01
0,00%
LUX-AIRPORT
LU0092846210
LUXA
80,01
12/09/13 15:00
50
4000,5
150
12,00

MACHELEN
BE0003655660
MAC
288,99
21/08/13 15:00
25
7224,75
9,178
2,65

MACHELEN,KUUR.
BE0003596070
MACK
349,98
6/09/13 15:03
797
278934
31,034
10,86

MARCEL THIRY
BE0003664753
MARC
9,35
11/09/13 15:00
5
46,75
107
1,000

ST.GUDULE-PL.
BE0003620318
SAIG
126
2/08/13 15:00
10
1260
50
6,30

WEST.SHOPPING
BE0003572808
WESB
18,52
9/09/13 15:00
15
277,8
38,42
0,712

WESTLAND 2004
BE0003812295
WESL
3,88
2/09/13 15:00
180
698,4
122
0,473

WOL. EXTENS.
BE0003600112
WOLE
606
11/09/13 15:00
10
6060
103
62,42

WOL. SHOPPING
BE0003571792
WOLS
1549
13/09/13 15:02
46
71254
103
159,55
0,00%
ZENOBE GRAMME
BE0003809267
ZEN
125
13/09/13 15:00
12
1500
63,14
7,89
0,00%


Kortrijk Shopping
Kortrijk lijkt volledig hersteld van de koersinzinking eind 2012. Met €450 noteert het certificaat aan de hoogste jaarkoers, mijlenver boven het langjarig minimum van €337 dat we eind vorig jaar zagen. (Zie het blogartikel: "Kortrijk Shopping opnieuw onderuit."). Bovendien bleef een deel van de kooporders tegen €450 niet ingevuld.

... en overige certificaten
Van Machelen Kuurne werd vorige week een blokorder (797 stuks of ruim 2.5% van de uitstaande certificaten) verhandeld tegen een topkoers van net geen €350. Dit is een behoorlijk stuk boven de koers van het vergelijkbare "Machelen", waarvan de laatste notering weliswaar €289 bedraagt, maar met een vraagkoers van slechts €280. Dit certificaat is zeer illiquide en er zijn momenteel bijzonder weinig kopers in de markt.

Voor Beaulieulaan is het optimisme (na een hoger dan verwachte coupon) wat weggeëbt. De koers is na een maximum van bijna €128 ex-coupon opnieuw afgegleden tot €121,50.

Auderghem gemeenteplein ging bij een bescheiden omzet (€2332) ruim 9% hoger. Koersoprispingen zijn vaak het gevolg van de illiquide markt met grote "bid-ask spreads". Overigens kan je daar als belegger nooit een goeie zaak aan doen. Bijna altijd komt de verkoper die een limietorder inlegt, er bekaaid van af, doordat het verhandelde volume grotendeels ingevuld wordt door opportunistische marktorders.


Meer lezen over Vastggoedcertificaten?

Een lijst van postings (inclusief de vroegere postings op Mining corner) is te vinden op de indexpagina

Geen opmerkingen:

Een reactie posten